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威尼斯人官网:中泰证券:中国水务给予买入评级 目标价10.76港元

时间:2018/11/30 16:56:43  作者:  来源:  查看:1  评论:0
内容摘要:  中国水务(8.8, 0.03, 0.34%)2019年财年上半年股东净利润同比上升20.3%  由于供水运营收入增加和良好成本控制,2019年财年(年结:3月31日)上半年股东净利润同比上升20.3%至港币6.46亿,分别代表我们和市场全年预测的港币13.27亿和13.38亿...
  中国水务(8.8, 0.03, 0.34%)2019年财年上半年股东净利润同比上升20.3%

  由于供水运营收入增加和良好成本控制,2019年财年(年结:3月31日)上半年股东净利润同比上升20.3%至港币6.46亿,分别代表我们和市场全年预测的港币13.27亿和13.38亿之48.7%和48.3%,合乎我们预期。公司公布派发每股中期股息港币0.12元;派息比率由去年同期的22.9%上升至29.9%。

  积极扩容

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  中国水务积极扩容。截至2018年11月21日,水务项目的总处理能力(含运营中和未建成项目)达到1,459万立方米/日,高于截至2018年5月31日的1,391万立方米/日,足够公司未来数年发展之用。

  持续出售非核心资产

  公司于上半年财年内出售多项非核心资产,获得港币4.17亿现金收入作为主业发展之用,同比增长62.9%。主要出售资产包括重庆、杭州、湖北荆州房地产项目和江西新余旅游项目权益。我们相信2019年财年之全年出售非核心资产现金收入将高于2018年的港币8.33亿。

  重申“买入”评级

  我们维持盈利预测,预期2018-2021年财年股东净利润复合年增长率达到23.3%。按贴现现金流分析(DCF),我们保持目标价于10.76港元,这对应13.0倍2019年财年市盈率和22.7%上升空间。重申“买入”评级。

  风险提示

  (一)水源受到污染、(二) 供水因为技术原因而突然停顿、(三)水价提升幅度低于预期。

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